《科创板日报》（记者 敖瑾）讯，头部茶饮品牌开始把业务重心从研究爆品向对外投资转移。

近日，头部茶饮品牌奈雪的茶成立子公司美好自有力量投资有限公司，注册资本1000万元，经营范围为创业投资。这意味着，奈雪的茶也正式开始涉足创投圈。

而另一茶饮头部品牌喜茶，则在更早前已发力对外投资，去年四个月内就进行了5笔对外投资，投资落子遍布餐饮消费各细分领域。

餐饮消费品牌进军创投圈已成趋势，不仅是头部茶饮品牌，《科创板日报》记者此前还关注到，洽洽食品和绝味食品联手当起了LP，重点投资泛食品饮料行业。

针对这一现象，多名分析人士告诉《科创板日报》记者，餐饮消费公司爆品生命周期短的特征，决定了其经营模式存在短板，在当前消费低迷叠加餐饮消费公司自身造血能力不足的情况下，对外投资成为了餐饮消费公司弥补短板、实现增长的首选。

茶饮品牌纷纷变身VC/PE

曾经备受VC/PE瞩目的茶饮品牌，纷纷在去年开始自己当起了VC/PE，新消费公司亲自下场投资更新的消费。

在成立投资公司前，奈雪的茶并无公开的对外投资信息。天眼查显示，奈雪的茶创始人、总经理彭心，持有一家叫深圳市齐诚投资合伙企业的公司50%的股份，另外50%股份则由其丈夫赵林持有。该公司注册资本为10万元，主要经营内容为餐饮项目投资，但目前齐诚投资并无公开的对外投资记录。

另一头部茶饮品牌喜茶则早在2021年就已开启对外投资布局，且投资动作频繁。

公开资料显示，喜茶的第一笔股权投资发生在2021年7月，投资标的为精品咖啡品牌Seesaw。

两个月后，喜茶又投资了燕麦奶品牌野生植物YePlant，出资90万元持股15%。紧接着，喜茶又相机投资了茶饮品牌“和気桃桃”，以及预调酒饮品牌WAT鸡尾酒。

喜茶最近一笔对外投资是在去年11月对果汁品牌野萃山的投资。在交割完毕后，喜茶成为野萃山第一大股东，持股60%。值得一提的是，野萃山于2021年2月曾获金沙江创投独家融资。天眼查显示，目前，金沙江创投仍持有野萃山4.85%的股份。

此外，蜜雪冰城、茶颜悦色等茶饮品牌，也在去年开始变身VC/PE。2021年7月，茶颜悦色入股湖南本土鲜果茶品牌果呀呀，持股5.9%。2021年10月，蜜雪冰城投资广东本土茶饮品牌汇茶。据天眼查，蜜雪冰城目前持有汇茶19%的股份，是仅次于汇茶实控人的第二大股东。

消费行业面临的普遍问题

多名分析人士告诉《科创板日报》记者，新茶饮纷纷对外进行股权投资，是对茶饮消费公司自身局限性的印证。

鲸平台专家、财经主播罗攀告诉记者，茶饮新消费公司有三大特征：第一是产品的生命周期非常短，但爆品热度往往难以持续；第二是它们普遍现金流很好，因为是直接面对终端消费者，所以手持大量现金；第三是这类公司经营标准化速度快，可以迅速在全国复制扩张，基于一个爆品迅速成长起来一个消费品牌。这三大特征决定了它们大举对外投资的策略。

“爆款难以持续，短期又积累了大量现金，再成功研发出爆款产品又有很大的偶然性，那么正确的思路就是对外投资。对外投资的核心逻辑一个是分散经营，第二个是利用市场中其他企业的创新能力，两者结合就可以对抗茶饮新消费公司自身的短板，把自己从短生命周期的企业变成常生命周期的企业。”

罗攀进一步表示，茶饮新消费公司如能实现对外投资的良性循环，对这类公司实现长远可持续发展会起到决定性作用。

《科创板日报》记者注意到，奈雪的茶2021年业绩报告显示，2021年奈雪的茶收入42.97亿元，同比增长40.5%，但经调整后的净利润亏损1.45亿元。而与此同时，奈雪的茶拥有现金及等价物40.52亿元。

鲸平台专家、深圳市创新投资集团有限公司研究员林玮对记者表示，新茶饮面临的问题不仅仅在这一个细分赛道，而是消费行业面临的普遍问题。“自2017年底社零增速首次跌破10%以来，社零增速不断下台阶，去年下半年社零同比增速平均仅有4.3%，与大盘相差无几，反映了消费的低迷。具体到港股餐饮连锁类上市公司，去年海底捞巨亏41.6亿元，而海伦斯小酒馆归母净亏损2.3亿元，同比盈转亏。”

奈雪的茶方面也表现出了同样的趋势，财报显示，奈雪的茶2020年调整后净利润为1660万元，2021年由盈利转亏。

林玮进一步表示，进入2022年，消费仍处于低迷状态。“今年伴随严格防疫措施，餐饮受冲击较大，商务活动指数下降20.0%以上。而消费者的信心也在继续下滑，乘用车零售在降，手机换机周期也在延长。”

其还指出，连锁餐饮业态本身就不算一个好的投资标的。“需要付出相对固定的租金和人力成本，很难通过所谓科技手段进行降本增效，达到一定规模后会发生规模不经济；消费群体的口味喜好变化，随着代际和文化潮流的更替也是很快的。这意味着能够进行长期投入并获得稳定回报的，只是少数玩家。同时，爆款产品也很难有门槛或专利保护，消费者品牌忠诚度不高，很快会出现大量跟随者，促使产品毛利率降低。”

近期，青山资本发布的一篇题为《亲爱的消费创业者，请认清现实》的文章，在创投圈引起了关注。文章表示：消费领域的流量红利短期不会再有，资本红利短期也不会再有，过去消费创业者的成绩可能是红利、运气，消费赛道存在泡沫和过热，消费创业者现阶段需要做到“放弃幻想，接受现实”。

对此，林玮表示，当前情况其实证伪了新消费的投资逻辑，“特别是证伪了美元基金在传统互联网红利消退后，采用‘类互联网’方式打造新消费爆款的努力，因此创业者需要认清过往的风口与眼前的现实”。