网红奶茶品牌“奈雪的茶”近日被曝光两线下门店“蟑螂乱爬”“水果腐烂”等问题，仅上市一个多月，其股价就从挂牌当天的近19港元跌至9.9港元，总市值也从323亿港元缩水至170亿港元左右。当奈雪在资本市场起起伏伏时，另一家头部新茶饮企业喜茶也绯闻不断，一边低调融资，一边否认上市消息。

近两年来，随着资本市场对茶饮企业的热情持续高涨，“喝奶茶喝出上市公司”的说法似乎给了当代年轻人追随资本的新方向，开家奶茶店成了不少年轻人实践“造富梦”的第一步。然而“现实”总会给“梦想”残酷一棒。大品牌奶茶店被资本裹挟疯狂开设自营店，却深陷盈利焦虑。不少年轻人则将目光转向了提供加盟模式的小品牌或杂牌奶茶店，几万元的加盟费看似门槛不高，但周平（化名）的加盟店半年后却陷入了连店租都赚不回来的窘境，只能转手退场；坚持了三年多的郭俊（化名）则发现行业无序竞争，奶茶店也开始“内卷”。

一边是资本的热烈追逐，一边是行业人员的艰难维持；一边是奶茶品牌创始人凭借上市实现财富自由，一边是年轻人尚未赚到第一桶金前就已经被“坑”着交了学费。“开家奶茶店”到底是不是一门好生意？似乎难有定数。

资本推波助澜500米内14家门店

公开数据也显示，近几年来，奶茶相关企业注册量飞速增长，2020年新注册企业8.54万家，同比增长33%，今年前4月新增企业2.84万家，同比增长60%。

南都记者在广州白云区的润洲城市广场商圈踩点发现，商场500米范围的茶饮店大大小小加起来竟然超过了14个。除了蜜雪冰城、1点点、益禾堂、沪上阿姨等较为知名的网红品牌，手挞柠檬茶、古御贡茶、茶园李等小众品牌也疯狂扎堆其中。对比之下，该商圈范围内只有一家咖啡店——麦咖啡。

类似的情景也在其他各个商场、商圈不断复制。

市场疯狂背后也免不了资本的推波助澜。南都记者根据天眼查数据统计发现，今年以来，奈雪的茶、喜茶、沪上阿姨、古茗等较为知名的奶茶品牌均获得了数额不小的融资。其中，奈雪的茶在今年1月完成1亿美元的C轮融资，伺候赴港上市募资超50亿港元；喜茶今年7月完成5亿美元的D轮融资；沪上阿姨获得了一笔近亿元的A+轮融资。而小众奶茶品牌如willcha、植物标签等均在今年上半年内连续获得了两轮融资。前述一系列奶茶品牌的融资方中不乏红杉资本、腾讯投资、真格基金等大牌投资机构，可见该赛道对热钱的吸引力。

2021年以来的奶茶品牌融资统计（南都制图）

资本和市场的躁动也逐渐传递至年轻人当中，“喝奶茶喝出了上市公司”的说法一度让他们怀揣“造富梦”进入奶茶行业，这也导致更多的中小投资者携带民间资本“杀入”茶饮这片所谓的“蓝海。”

“奶茶造富梦”半年内破碎

可是，现实过于“狗血”，不少人在还未挣到第一桶金前就先踩了坑。

大专毕业后，周平打算在顺德开家奶茶店，对行业了解不多的他在网上搜索到了一家烧仙草品牌，简单电话咨询后，他就被邀请到了该品牌的广州总部。接待人员向他介绍，加盟有三个档次，不同档次的加盟费相差上万。越往上，可开放的店铺权限越大，能经营的奶茶品类也越多。

不过，看似层级分明的“加盟条件”在品牌方得知周平启动资金有限后竟然有了松动。该品牌人员称，愿意向周平开放他人无法享有的更高等级权益，比如允许其经营更多茶饮品类、允许其同时做小吃等，同时还承诺后续会指导其门店运营。当天，周平就支付了近2.5万元的加盟费，后续找铺、支付店租、店铺装修、原材料购买等方面又投入了2万多元后，周平最终开启了奶茶店老板生涯。

但意外的“优待”却没带来预期的“前景”，加盟店开业后周平发现，除了开店时品牌方派来过师傅帮忙，之后就再也没有对该加盟门店进行过任何方面的指导。品牌方俨然成了“甩手掌柜”，而周平的加盟店则只能独自面对各种问题，自生自灭。

“每个商圈至少有3-5家以上的奶茶店，招商无序，完全没有规划，商家之间可以用‘贴身肉战’来形容，竞争太惨烈。”有经营奶茶生意多年的商家向南都记者吐槽。

据周平透露：“头三个月店铺还处于盈利状态，后续现金流就只能维持材料购买、员工工资。店铺逐渐陷入死循环，连水电、店租都不能覆盖，半年后只能转手。”

对于现在时兴的加盟店，天然呆奶茶广州某直营店负责人也给出了自己总结的“防坑”建议，她表示，首先一定要去品牌的线下门店体验产品、感受服务，而不要被门口所谓的“大排长龙”所迷惑；第二则是深度了解品牌的背书，以及加盟后给到的支持力度和运营服务；最后，要重点考察品牌的稳健度。她特别强调：“这包括从前期店铺位置、租金成本、加盟者经验的评估，到后期同步品牌活动、产品更新和产品品控管理等。那种给钱就让加盟的品牌要警惕。”

周平与奶茶品牌签订的合同

网点扎堆布局“蓝海”变“红海”

“品牌越来越多，奶茶店数量趋于饱和，这都给商家带来了不小的压力。” 坚持开店三年多的郭俊现在也发现，他开店的那条街，第二年就多了大大小小11家奶茶店，生意直接被分走一半，目前处于半死不活的状态。“你如果生意还行，一个小牌子开在你旁边，生意倒三分之一。又来一个中等品牌，你又倒三分之一。再来一个大的品牌，基本上就等着给人家当炮灰吧。”

2015年曾经营奶茶加盟店的深圳陈女士，则在18年就看清了行业发展态势抽身退场，及时止损。她向南都记者回忆道：“当初先是缴纳了3万元加盟费，店租是7000-8000元，我们店一天能卖100-200杯，售价在10-12块，一杯有40-50%利润，一天奶茶店能有一两千块钱的营业额。”

不过，后续其所处商圈的网红奶茶店越来越多，以及外卖佣金上涨，陈女士最终还是选择放弃这门看似“真香”的生意。

与小品牌加盟店相比，财力更为雄厚的大品牌直营店的日子也并不好过。天然呆奶茶广州某直营店负责人告诉南都记者，对于直营店而言，一杯茶饮毛利虽然能达到60%，但其背后需要付出更为昂贵的经营成本。作为直营店需要在重点商圈布局，而店铺的租金居高不下，另外市场竞争激烈使其要不断做推广活动维持品牌热度。

“像我们的直营店开在东方宝泰，租金和人工分别支出达十来万，实际利润算起来不到50%。再做代金券、新品半价、买一送一等活动的话，利润不到30%，但不做活动就很难把品牌推广出去。”该门店负责人表示，前段时间广州疫情导致其6、7月起码亏损了30万元。她感叹道，茶饮市场很大，想在大浪淘沙中把自己淘出来，需要强大的实力。

加盟商“内卷”给消费者埋“雷”

在熬过了前期设备、装修、无人指导运营的“坑”后，周平渐渐对奶茶行业有了认知，按照他的说法，品牌方提供的原材料价格其实大幅高于市价。“加盟章程规定，原料要从他们那边买的，以一包茶叶为例，门店自己去批发市场物色是20-30块钱左右，从品牌商那里进货，大概要花100块钱。”

据周平透露，在意识到这个现象后，不少加盟商开始自己物色相同的原材料进行替换，以降低成本。

“不少茶饮企业都会在加盟条件中明确要求，要从品牌方进货。一方面是品牌方是可以管控原材料品质、保证食品安全，从而统一奶茶最后的出品，另一方面也可以通过规模化的采购降低成本，同时也是品牌方的一个盈利来源。”有熟悉茶饮企业的人士对南都记者表示，大品牌的原材料较市场上普通的品质有较大差异，而且为食品品质、安全考虑，对统一进货要求非常严格，但也不排除一些小品牌、杂牌奶茶店存在一些猫腻，借统一进货进行牟利。

但无论是大品牌还是小品牌，都在加盟制度中约定了对加盟商的管控，有奶茶品牌的代理人向南都记者表示，为保证品牌调性和质量，品牌方会定时到加盟店中督导。“以前曾发现有门店‘走货’，用其他渠道的货来代替品牌货物，我们会开罚单，严重的会勒令关店。”

但即便如此，加盟商仍有“应对之策”，除了替换掉原品牌的原材料，有奶茶店老板还想出了“杂牌店”反哺品牌店的方式来增加盈利。

在佛山开了三年多奶茶店的郭俊表示，虽然前期投入总计高达65万元，但依靠着反哺模式，他的2家奶茶店已经实现盈利。据郭俊透露，他在掌握了其加盟品牌的奶茶配方后，就决定再开一家用相似配方的“杂牌店”来提升盈利效率。“我们加盟店的毛利平均能达到60%-65%，但店租、人工、外卖扣费等都会让实际利润一降再降。我就开了一家杂牌店，用别的原料加上加盟店的配方，试着做出品牌店的味道。”按照郭俊的说法，他的“杂牌店”的产品品质与品牌店相差无几。“茶饮行业里做久了你就会发现，不同原料也能调出相似的味道。区别在于，加盟店的茶叶会好一点。现在，如果加盟店可以打10分，那我杂牌店怎么也能打到8分。”

不难看出，奶茶行业的无序竞争和加盟体制的混乱，最终也传导到了消费者的终端，即便看上去品相、口味差不多的一杯奶茶，但原材料、茶叶以及品质还是存在较大差异，这也进一步加剧了奶茶行业的乱战。而对中小投资者来说，“开家奶茶店”似乎并不是一门好生意。

出品：南都商业数据新闻部零售实验室课题

采写：南都记者 徐冰倩 实习生 林文琪

策划：甄芹 统筹：田爱丽