从天福茗茶和康师傅控股,聊聊原叶茶和茶饮料

2022-04-13 04:18:37热度:118°C

按中国茶叶流通协会公布的数据,2019年我国茶园面积为4597.87万亩,可采摘面积为3690.77万亩,茶园面积前5位的省份依次为云南、贵州、四川、湖北、福建。

2019年,我国干毛茶总产量为279.34万吨,平均亩产茶叶为75.69kg。

注:图为安吉白茶

更加值得注意的是,2019年我国茶叶内销为202.56万吨,茶叶出口为36.65万吨。

这也就意味着,2019年我国茶叶存货为40.04万吨(存货=总量—内销—出口)。

一方面,我国现有900多万亩茶叶还未进入采摘期;另一方面,茶叶产业是我国山区精准脱贫和乡村振兴的重要产业,茶园总体面积还是会持续小幅增加。

产能过剩矛盾突出

可以预见的是,我国茶园面积越来越多,产量越来越高,茶叶供求矛盾会继续增大(目前,每年过剩40万吨的数据是保守估计)。

原叶茶的消费人口与消费总量增速持续趋缓,该如何消化茶叶产能?

一方面,原叶茶产品要在大众消费的背景下做出创新;另一方面,应该大力拓展即饮茶(瓶装茶饮料)等茶叶消费渠道。

2019年,康师傅即饮茶饮料卖出155.79亿元,比我国茶叶全年累计出口金额还多(141.40亿元),比经营原叶茶的天福公司营收更是多出约138亿元(17.97亿元)。

今天的文章就来聊聊天福茗茶和康师傅背后的上市公司。

天福和康师傅控股

天福(06868.HK)和康师傅控股(00322.HK)都是香港主板上市企业。

天福,上市时间为2011年9月;康师傅控股,上市时间为1996年2月。

天福茗茶、康师师傅营收表现如何?

1.营业收入

从天福2011—2019年度营业收入看,2019年度营收最高为17.97亿元,2016年度营收最低为14.85亿元,营业收入波峰和波谷差值为3.12亿元。

过去9年,天福在2016、2015、2013、2012年度营业收入同比前一年下降。

天福营业收入

从康师傅控股2011—2019年度营业收入看,2013年度营收最高为667.06亿元,2011年度营收最低为495.67亿元,营业收入波峰和波谷差值为171.39亿元。

值得注意的是,康师傅控股2019年度营业收入离过往年度营收最高值还差47.28亿元。

过去的9年,康师傅控股在2016、2015、2014年度营业收入同比前一年下降。

康师傅控股营业收入

从营业收入同比前一年变化比例来看

1)营收增长比例最高:天福2019年同比2018年增长比例为9.86%;康师傅控股2012年同比2011年增长比例为16.81%。

2)营收减少比例最高:天福2015年同比2014年减少比例为10.10%;康师傅控股2014年同比2013年减少比例为6.09%。

有意思的是,两家企业市盈率(代表投资者对该公司未来成长的预期)差异不大,天福为3.100,康师傅控股为3.150。或许,投资者认为这2家公司已经到了天花板。

2.毛利率

从天福2011—2019年度毛利率来看,2012年度毛利率最高为64.15%,2019年度毛利率最低为58.86%,毛利率波峰和波谷差值为5.29%。

从康师傅控股2011—2019年度毛利率来看,2019年度毛利率最高为31.88%,2011年度毛利率最低为26.54%,毛利率波峰和波谷差值为5.34%。

毛利率对比

2011—2019年度,天福和康师傅毛利率波动幅度差异不大,但是天福毛利率约为康师傅控股2倍。

3.净利率

从天福2011—2019年度净利率来看,2012年度净利率最高为17.26%,2015年度净利率最低为9.64%,净利率波峰和波谷差值为7.62%。

从康师傅控股2011—2019年度净利率来看,2019年度净利率最高为6.51%,2016年度净利率最低为2.54%,净利率波峰和波谷差值为3.97%。

2011—2019年度,天福净利率波动幅度显著大于康师傅控股。并且,天福净利率约为康师傅控股2~3倍。

净利率对比

康师傅为何能够稳居我国近10年即饮茶市场龙头老大的位置?

应该与其控制自身盈利能力有关系。

小结

2019年,康师傅稳居即饮茶(包含奶茶)销量老大的位置,销售收入为155.79亿元,市场占有率为45.7%(基于尼尔森公司数据计算)。

2019年,全国干毛茶总产值达2396.00亿元,天福营业收入为17.97亿元,市场占有率为0.75%(基于中国茶叶流通协会数据计算)。

当一个细分行业净利率较大的时候,自然会吸引竞争对手冲向该领域。

为了狙击竞争对手和倒逼自身提高商业效率、创造顾客价值,小米创始人雷军曾在母校武汉大学发布声明:小米硬件净利润率永远不超过5%。

对应到原叶茶生产经营领域的企业来说,何以有今天的战国时期呢?一定程度上,以天福为首的龙头茶企净利率较高,就意味着行业门槛较低,自然行业就是谁都可以搞一下。

新冠疫情带来的信息对称和茶叶行业产能过剩的背景下,茶叶消费进入大众消费时代,自然也需要感动人心、价格厚道的产品。

对个体户、中小茶叶企业可能是很残酷,但对茶叶产业发展或许是好事。

中小茶叶企业该如何应对呢?后续会写文章聊聊

注:本文有参考网络公开资料。

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