财联社|新消费日报（研究员 梁又匀）讯，自奈雪的茶2021年6月顺利上市港股后，国内关于连锁奶茶行业未来前景的关注与讨论始终不曾停止。

3月29日，奈雪的茶发布2021年财报，尽管在此前业绩预告中已有所准备，但新开326家门店使得公司由盈利转为净亏，具体经营细节依旧引人关注。

财报数据显示，2021年奈雪的茶总营收42.96亿元，同比去年上涨40.5%；经调整净亏损金额达1.45亿元，相较于2020年盈利1660千万元下滑明显。

回顾2018年~2020年，奈雪的茶净亏损分别为0.7亿元、0.4亿元、2.03亿元，三年累计亏损3.13亿元。2021年奈雪净亏金额接近三年亏损近50%。

其中造成亏损的很大一部分原因源于奈雪的茶大量新增的直营门店。

财报显示，截至2021年末公司在全国拥有817家门店，且均为自营。过去一年间，新增门店数量326家，且主要集中于一线、新一线以及重点二线城市。深圳、上海、武汉、广州依旧是奈雪的重要市场。

奈雪的茶表示，大量扩张门店是未来培养和巩固消费者对于高端现制茶饮的消费习惯，在扩张品牌影响力的同时，未来品牌可凭借规模效应让门店销售由平稳走向盈利。

但由于奈雪门店主要为自营，随着门店数量“水涨船高”的食材成本、房租、人工大幅拖累了公司的最终利润表现。

数据显示，公司人工成本占总营收33.2%，食材及包装支出占比32.6%，而包括长期租金折旧、短期租金以及物业装修等费用总计可占19.5%，仅以上项目支出已占据公司全部营收的85.3%，这一重资产运营模式同赛道内少有。

快速扩张的门店也影响了奈雪的现金流表现，2021年公司经营现金流同比去年下降11.1%。

尽管面临重重困难，不过奈雪的茶依旧表现乐观，将未来寄希望于持续开店。

据财报规划，预计2022年公司将继续新开350家门店，加大城市门店密度，提高品牌影响力，最终品牌门店将突破千店规模。

具体经营层面上，尽管母公司正着力拓展新品牌，但目前“奈雪的茶”饮品店依旧是营收重点，占全年营收的94.7%，同比2020年的93.9%有所上升。

受全国疫情变化影响，门店线下点单、自提占比下降明显，而外卖订单比例增加4.9%，达到36.8%。但随着外卖业务的上升，品牌支付三方配送平台的服务费也涨至2.5亿元，占公司营收的6%。

在注册会员数量上，2021年奈雪的茶拥有约4330万会员，同比增长55%，2021年四季度会员复购率达35.3%，灼识咨询认为该数据高于行业平均水平。

在产品品类上，现制茶饮是营收的主要支柱，占比74.2%，略有下降；烘焙产品占比21.9%；其他产品（包括气泡水、茶叶礼盒等）占比从2.2%升至3.9%，即其他产品销售额在过去一年增加了1.02亿元，形成对公司营收的有益补充。

但从客单价数据来看，各地门店由2020年43元/笔订单，下滑至2021年41.6元/笔订单。

奈雪的茶也忍不住在财报中感叹，2021年下半年，公司感受到消费者手中的“钱袋子”攥得更紧了，消费决策更为谨慎。但另一方面，消费者对于高端饮品的消费升级需求始终存在，公司将继续提升管理水平、运营效率。

不同于网红遍地的2020年，进入2021年下半年，更多新茶饮品牌已消化初期流量红利，开始就运营、饮品口味、价格展开激烈竞争。

在这一过程中，喜茶、茶颜悦色、乐乐茶等中高端茶饮都不得不面临战略调整，平价茶饮蜜雪冰城反而迅速走后，收缩、关店、涨价、降价， “网红奶茶们“为保障未来顺利经营不得不各显神通。

2022年，随着消费餐饮的流量红利期彻底褪去，资本也不再“出手阔绰“，奈雪的茶拓店选择最终是否正确，将交由市场和时间检验。