3000亿茶叶市场难造“茶叶第一股”,中国茶叶产能极度不饱和仍募资扩产
2022-03-27 00:30:38热度:106°C
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原标题:3000亿茶叶市场难造“茶叶第一股”,中国茶叶产能极度不饱和仍募资扩产
“茶叶第一股”花落谁家的故事又增添波澜。
近日,中国茶叶股份有限公司(以下简称“中国茶叶”)再度恢复发行上市审核。此次IPO,中国茶叶拟募资5.4亿元,其中2.89亿元将用于云南普洱茶产能建设项目,剩余的2.51亿元用于营销网络及品牌建设项目。
值得一提的是,去年冲刺A股“茶叶第一股”的这条道路上还有三家企业,在澜沧古茶IPO终止后,目前仅剩中国茶叶、八马茶业两家企业。其中,中国茶叶于2020年4月递交了上市辅导备案,并在当年6月递交了申报稿。此后,证监会更是在反馈意见中对中国茶叶提出了多达69个问题。
虽然作为国务院国资委直属中央企业中粮集团控制下的公司,中国茶叶冲刺A股“茶叶第一股”似乎更有背景“优势”,然而众所周知,茶企业绩表现低迷以及市场集中度低是上市较难的根本原因,也是A股不爱饮茶的原因之一。
3000亿茶叶市场,却难造“茶叶第一股”
资料显示,中国茶叶的主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售,主要产品包括乌龙茶、普洱茶、红茶、白茶、绿茶及相关制品等,拥有包括“中茶”核心品牌及“海堤”、“猴王牌”、“百年木仓”等产品品牌。
根据招股书,中国茶叶的历史最早可以追溯到上个世纪40年代。1949年11月,中国茶叶公司成立(中国茶叶前身),时任农业部副部长、“当代茶圣”的吴觉农出任第一任经理;期间经过了混合所有制改革等调整,公司于2018年整体变更为股份有限公司。
截至招股书签署日,中土畜直接持有公司40%的股权,通过一致行动人中茶员工持股平台控制公司15%的股权,系公司控股股东;国务院国资委直属中央企业中粮集团持有中土畜100%股权,合计间接控制55%的股份,为中国茶叶的实际控制人。
其实,2019年国内茶叶市场销售额已达到2739.5亿元。此外,根据《中国茶叶产业“十三五”发展规划(2016年—2020年)》,到2020年底,我国茶叶农业产值达到2000-2200亿元,经济总量争取突破5000亿元大关。
可即便如此,中国作为全球最大的茶叶生产与消费国,但茶企却“大而不强”,在近3000亿元的茶叶市场中,目前仅有中国茶叶和八马茶业在争夺“茶叶第一股”的头把交椅。
连续分红不差钱,产能极度不饱和仍募资扩产
俗话说得好,“开门七件事,柴米油盐酱醋茶”,茶叶是我国消费者日常的主要消费品之一。
2017年至2020年及2021年上半年,中国茶叶实现营业收入12.29亿元、14.9亿元、16.34亿元、7.71亿元,对应归母净利润分别为1.84亿元、1.45亿元、1.66亿元、8341.33万元。从2017年到2019年,中国茶叶营业收入的复合增长率达到15.3%,归母净利润复合增长率达到34.59%。
从收入构成上看,乌龙茶、普洱茶、花茶在中国茶叶收入中占比较高,其中乌龙茶系公司收入最高的茶种,报告期内,乌龙茶产生销售额约占中国茶叶主营业务收入的30%。此外,普洱茶所产生的收入占比一直保持在两成左右,在中国茶叶营收构成中位列第二。
尽管都说茶企业绩表现低迷,然而从中国茶叶的利润上看,其毛利率还是相对稳定的。2017年至2020年及2021年上半年,公司主营业务综合毛利率分别为38.68%、38.96%、40.56%及37.49%。不过与同行业公司相比,中国茶叶的毛利率倒是有点拿不出手了。乌龙茶作为中国茶叶收入中最高的茶种,其毛利率与天福相比,在2020年上半年相差了近20%;与此同时,公司营收占比第二的普洱茶,其毛利率与澜沧古茶相比,更是相差超30%。
实际上,中国茶叶并不缺钱,截至2021年6月底,公司账面上还有4.5亿元现金,除此之外,中国茶叶近年来持续开展了分红。2017-2019年,中国茶叶一共进行四次现金分红,分红金额合计3.69亿元。
而此次申请上市,中国茶叶还计划募集资金5.4亿元,更是拿出超5成资金用于云南普洱茶产能建设项目。该项目建成后预计可实现紧压茶加工产能3000吨/年、小包装普洱散茶加工产能500吨/年、滇红茶加工产能250吨/年。
可事实却是,中国茶叶的产能极度不饱和。2017年至2020年及2021年上半年,公司的产能利用率分别为70.05%、74.22%、58.71%和57.58%,产能利用率最高时也仅有七成,更何况目前仅有五成左右。也因此,证监会在前次反馈意见中也就中国茶叶在产能不饱和的情况下,却依然募资扩产,未来公司能否消化新增产能等情况予以关注。
与此同时,中国茶叶的存货还存在大幅增长的情况。2017年至2020年及2021年上半年,公司存货账面价值分别为6.59亿元、7.14亿元、9.67亿元及9.41亿元,占总资产的比例分别为38.31%、39.42%、45.51%及45.62%,金额及占比均较高。除了普洱茶、六堡茶等茶叶可以长时间储存外,个别乌龙茶、绿茶都有保质期,因此,储存开支也为中国茶叶增加了不少费用。
再度归来的中国茶叶,究竟能否问鼎“茶叶第一股”,猫妹将持续关注。(蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com)返回搜狐,查看更多
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